Производители видеокарт на бирже
Обновлено: 04.07.2024
Американский рынок акций начал торги в пятницу без единой динамики. Значение Dow Jones Industrial Average к 18:05 мск уменьшилось на 0,74% и составляло 35605,54 пункта. Индекс.
(Рейтер) - Фьючерсы на Nasdaq обновили рекорд в пятницу, так как инвесторы стали покупать акции в стабильных секторах после переноса голосования в Палате представителей Конгресса.
Аналитика по NVIDIA Corporation
Вчерашний день совершенно неожиданно оказался супер-позитивным. Основным поводом для этого стала супер-отчетность от целого ряда значимых компаний, а именно от таких как NVidia.
В четверг, 18 ноября, на мировых рынках не отмечалось особых поводов для оптимизма: американские площадки с большим трудом финишировали в плюсе, азиатские и европейские торговались.
Жалобы геймеров на высокую стоимость видеокарт были услышаны – NVIDIA (NASDAQ:NVDA) сначала попыталась ограничить вычислительную мощность устройств при нахождении хэш-функции, а.
Сведения о компании NVIDIA Corporation
Сведения о компании NVIDIA Corporation
Корпорация Нвидиа специализируется на графике для персональных компьютеров (ПК), графических процессорах (GPU), а также на искусственном интеллекте (AI). Компания работает через два сегмента: графический процессор и процессор Тегра. Бренды ее GPU ориентированы на специализированные рынки, включая ДжиФорс для геймеров; Квадро для дизайнеров; Тесла и ДГиКС для исследователей данных ИИ и исследователей больших данных; и ГРИД для пользователей облачных вычислений. Бренд Тегра объединяет весь компьютер на одном чипе и включает графические процессоры и многоядерные центральные процессоры (ЦП) для управления суперкомпьютерами для мобильных игровых и развлекательных устройств, а также для автономных роботов, дронов и автомобилей. Процессор компании создал платформы для четырех рынков: игр, профессиональной визуализации, центров обработки данных и автомобилестроения. Его предложения включают суперкомпьютер НВИДИА ДГиКС АИ, платформу для автомобильных вычислений НВИДИА ДРАЙВ АИ и облачный игровой сервис Джифорс нау.
В понедельник, 3 ноября, начали быстро дорожать акции американских производителей чипов памяти и видеокарт. Котировки производителей видеокарт NVIDIA, их конкурентов из AMD, а также компании Micron, проивзодящей микрочипы, прибавили более 7,5%.
В случае с NVIDIA для роста есть повод: в начале декабря в интернете появились снимки новой видеокарты RTX Titan с наибольшим на сегодняшний день объемом памяти в 12 Гб.
Новая видеокарта «не для всех»
Выпуск новой видеокарты не является определяющим в скачке акций компании на рынке, считают аналитики. Кроме того, они не исключают, что «слив» фотографий был спланирован самой компанией. Для бумаг NVIDIA эта «утечка» не сыграет решающей роли — в лучшем случае это будет так называемый «прыжок дохлой кошки». Этим термином на бирже называют ложный отскок, после которого цена акции продолжает идти вниз. Такую оценку приводит аналитик инвестиционной компании «Алор Брокер» Алексей Антонов.
По словам эксперта, после того, как «лопнул пузырь криптовалют», рентабельность майнинга упала, а видеокарты перестали пользоваться ажиотажным спросом. «Как производитель видеокарт будет показывать и дальше такие же продажи в отсутствие интереса к майнингу, сложно сказать. Скорее всего, выручка NVIDIA будет падать из-за эффекта высокой базы, и это вряд ли понравится инвесторам», — полагает Антонов.
Что касается RTX Titan, то в ней, по словам аналитика, нет ничего революционного и для геймеров: она предполагает небольшое увеличение технических характеристик, рассчитанное на покупателей-энтузиастов, но не на широкую массу пользователей.
Новая видеокарта действительно не рассчитана на массовую аудиторию, подтвердил старший аналитик «Фридом Финанс» Вадим Меркулов. Кроме того, данная «утечка», по его словам, скорее всего, является продуманной и выверенной PR-кампанией. «Целевая аудитория — это организации, которые занимаются обработкой и созданием визуальных эффектов, машинным обучением и искусственным интеллектом. Таким образом, RTX Titan не рассчитан на широкого пользователя, то есть на обычного геймера, поэтому и ценник на линейку RTX Titan будут от $2 до $3 тыс.», — отметил эксперт.
Причина в политике
Фондовые рынки в начале недели, как и ожидалось, отметились подъемом основных индексов. Перед открытием торгов в США основные индексы прибавляют в пределах 1%. Лучше рынка пока выглядят компании сектора информационных технологий.
Тот факт, что на саммите G20, завершившемся накануне, достигнуто некоторое перемирие в торговой войне между США и КНР, позитивно повлияет на технологические компании, считает Антонов. Однако, по его словам, следует помнить, что пока срок этого «перемирия» не превышает трех месяцев. «Политика Дональда Трампа во многом опирается на популизм, он может и передумать, вернувшись с саммита», — заявил представитель «Алор Брокер».
На текущем ажиотаже акции IT-компаний смогут вырасти на 5-10% в ближайший месяц, но пока нет реальных договоренностей, фундаментальная стоимость бумаг остается такой же, считает Вадим Меркулов из «Фридом Финанс».
И NVIDIA, и AMD, и Micron занимаются трансфером технологий, который китайцы согласились вернуть на повестку дня торговых переговоров, рассуждает директор аналитического департамента «Golden Hills — КапиталЪ АМ» Михаил Крылов. Он рассказал, как «торговые войны» повлияли на каждую из вышеуказанных компаний:
- Китай производил чипы x86, почти идентичные серверным процессорам AMD. Если Пекин начнет регулировать защиту интеллектуальной собственности американских компаний в сфере высоких технологий, то начать может именно с AMD.
- Micron была в эпицентре экономического столкновения, так как Пекин запретил продажу одного из чипов компании на всей территории Китая, и ее возобновление может улучшить рост выручки компании.
- NVIDIA все это время «была в первом ряду» в переговорах с КНР, и вытащить ее из ямы, связанной с конфронтацией двух держав, помогли сами китайские инвесторы. Они проявили спрос на новые системы для автономного вождения, в том числе Drive IX.
Что будет с акциями?
На прошлой неделе эксперты «Финама» дали рекомендацию покупать акции NVIDIA. По мнению ведущего аналитика компании Игоря Додонова, устойчивый спрос на чипы компании обеспечивает высокие темпы роста выручки и прибыли, а также улучшает показатели рентабельности. Аналитик ждет роста акций NVIDIA более чем в 1,5 раза на среднесрочном отрезке.
Кроме того, падение акций NVIDIA в два раза после квартального отчета предоставило инвесторам хороший момент для инвестирования в эти акции, считает Вадим Меркулов из «Фридом Финанс». По его словам, это подтверждается ростом последней недели. Целевая цена по NVIDIA составляет $218 на конец 2019 года, однако в самом оптимистичном сценарии котировка может преодолеть рубеж в $300, прогнозирует Меркулов.
Есть и прямо противоположная точка зрения. Сейчас бумаги NVIDIA оказались перекупленными, и теперь рывками возвращаются к некоему равновесному уровню, который, по мнению аналитика «Алор Брокер» Алексея Антонова, находится в районе $103 за акцию.
Консенсус-прогноз, приведенный Refinitiv и основанный на рекомендациях около 40 аналитиков, предполагает потенциал роста бумаг NVIDIA более чем в 41%. Рекомендация экспертов — покупать. Аналогичную рекомендацию дают и по акциям Micron, и их потенциал роста превышает 60%. А вот бумаги AMD рекомендуют только держать: вырасти на среднесрочном отрезке они могут только на 14%, считают эксперты.
«Обязательно нужно напомнить о рисках, связанных с этими тремя бумагами. Никаких гарантий того, что Китай будет заботится именно о правах Micron, AMD и NVIDIA нет. Любые ожидания относительно того, что будут выбраны именно эти компании, конечно, наивны. Падение всех трех бумаг вызывалось изменением прогнозов по спросу на продукцию, и КНР был только одним из факторов вместе с изменениями криптоотрасли», — считает Михаил Крылов из «Golden Hills — КапиталЪ АМ».
«Акции NVIDIA, Micron и AMD могут не дойти до заданных высот и представляются крайне рискованным вложением денег, потому что сильно связаны еще с одним фактором — с ожиданиями по спросу на полгода вперед. И все же, с вероятностью около 65% можно ждать их роста примерно на 17-20% от уровней перед переговорами в Буэнос-Айресе», — резюмировал эксперт.
В течение многих лет инвесторы делали ставку на акции высокотехнологических компаний, полагая, что цифровая трансформация неизбежна. Кризис COVID-19 доказал их правоту.
«За два месяца произошла двухлетняя цифровая трансформация», – недавно заявил инвесторам генеральный директор Microsoft Сатья Наделла.
Тем не менее ускорение процесса порождает новые вопросы. Каким будет рост в дальнейшем? И весь ли рост заложен в стоимости? Индекс Nasdaq Composite вырос на 12% в годовом исчислении против снижения на 4% для S&P 500.
«Я отслеживаю динамику высокотехнологических акций в течение 41 года, и это второй самый дорогой технологический рынок, который я когда-либо видел – уступает он только интернет-пузырю 20 лет назад», – говорит Фред Хикки, редактор ежемесячного бюллетеня High Tech Strategist.
Хикки уже давно скептически относится к оценке компаний из технологического сектора, но на этот раз фундаментальные основы подтверждают его точку зрения. В настоящее время форвардный коэффициент P/S индекса Nasdaq Composite составляет 3,4 раза, что значительно выше среднего показателя за 10 лет в 2,3, согласно FactSet.
Проблема для инвесторов заключается в том, что фундаментальные показатели часто не применимы к технологическим акциям. Во время пандемии инвесторы, купившие акции высокотехнологичных компаний по высокой цене, были щедро вознаграждены.
Стив Милунович, стратег компании Wolfe Research, отмечает, что акции технологических компаний, которые вступили в 2020 год с коэффициентом P/S на уровне 10 выше, выросли на 35% в годовом исчислении. Импульс взял верх. В то время как коэффициент P/E является наиболее распространенным оценочным показателем при инвестировании, инвесторы часто используют коэффициент P/S для технологических компаний, так как в периоды высоких темпов роста прибыль может снизиться, или ее и вовсе не будет существовать.
Тед Мортонсон, стратег из Baird, инвестиционной компании в Милуоки, говорит, что есть веские причины для повышения оценок. Он отмечает, что мы находимся в «самом мощном цикле роста технологических компаний с конца 1990-х годов», указывая на ускорение развития технологий облачных вычислений, электронной коммерции и телемедицины, беспроводных сетей пятого поколения, или 5G, и новых чипов.
Все это приводит к большому потенциалу роста сектора высоких технологий в то время, когда рост в других отраслях ограничен. По его словам, участники рынка, инвестирующие в рост, скупают технологические акции, поскольку у них мало других вариантов.
Тем не менее Мортонсон также видит риски. Если финансовые результаты одного или нескольких игроков, занимающихся разработкой технологий облачных вычислений, окажутся разочаровывающими в период следующего сезона отчетности, разворот акций может оказаться серьезным.
Он советует следить за вторичными данными, такими как продолжительность контрактов и время закрытия сделок. Аналитик опасается, что инвесторы не будут учитывать влияние безработицы на компании. «Многие работники умственного труда не получают зарплату», – говорит он. Мортонсон также видит риски для облачных сервисов, предоставляющих услуги по подписке.
По мере того, как риски будут расти, оценки могут вновь обрести свою значимость. Поэтому эксперты Barron’s решили составить список из дешевых акций технологических компаний с рыночной стоимостью более $5 млрд и растущими продажами в текущем финансовом году.
Поскольку основным критерием отбора стала увеличивающаяся выручка, некоторые из самых дешевых акций, включая Dell Technologies, HP и Hewlett Packard Enterprise, пришлось исключить. Затем эксперты ранжировали результаты по мультипликаторам P/S, используя оценки выручки за текущий финансовый год.
Дешевые и дорогие технологические акции
Сектор высоких технологий продолжает стимулировать рост рынка, в основном за счет увеличения спроса на облачные сервисы. Но дешевые технические акции по-прежнему вполне реально найти, если вы знаете, где искать.
Из таблицы видно, что до сих пор существуют дешевые растущие технологические акции, и их не так уж сложно найти. К примеру, коэффициент P/S Western Digital составляет менее 1, а у компании Seagate значение лишь немного выше – 1,2.
Коэффициент Accenture, консалтинговой фирмы в области информационных технологий, находится на уровне 2,9. Между тем, P/S Intel и MKS Instruments находится на уровне менее 3,5. Коэффициент F5 Networks, одного из лидеров в области контроллеров доставки приложений, составляет 3,7.
Список компаний с высокими значениями коэффициента P/S не станет сюрпризом для тех, кто следит за одержимостью рынка фирмами, предлагающими технологии для удобной работы из дома, в числе которых Datadog, Zoom Video Communications, Coupa Software, Okta и Cloudflare. Финансовые результаты таких предприятий не особо впечатляют, но их оценки больше не привязаны к фундаментальным показателям.
Тем не менее стоимостные инвесторы все же могут найти подходящие варианты. Производители дисковых запоминающих устройств из вышеприведенной таблицы могут стать привлекательной возможностью для инвестирования в будущем году.
Милунович считает, что Western Digital должна выиграть в последней половине года от ожидаемого повышения цен на флэш-память. Аналитик позитивно настроен по отношению к деятельности нового генерального директора компании, бывшему руководителю Cisco Дэвиду Гекелеру. В отличие от некоторых других устаревших технологических компаний, Western Digital и Seagate остаются одними из лидеров в облачном мире.
Три компании из списка дешевых технологических акций осуществляют свою деятельность в сфере ИТ-консалтинга. Две из них являются государственными подрядчиками IT-услуг – CACI International и Leidos Holdings – обе увеличивают продажи более чем на 10% в год.
Третья фирма – Accenture, ведущая международная компания, предоставляющая широкий спектр услуг в области стратегии и консалтинга. Accenture имеет тенденцию работать с клиентами вживую, поэтому глобальные локдауны оказали негативное давление на ее бизнес. Но как только экономика начнет восстанавливаться, акции фирмы вновь перейдут к росту.
Но Intel по-прежнему контролирует 95% рынка серверных процессоров и более 80% рынка процессоров для ПК. Несмотря на текущие проблемы, акции Intel остаются убедительной ставкой на будущее вычислительной техники.
На прошлой неделе KeyBanc Capital Markets повысила свою оценку акций компании до overweight, отметив, что Intel должна извлечь выгоду из своего продвижения на рынки, выходящие за рамки микропроцессоров для ПК, в числе которых центры обработки данных, искусственный интеллект, 5G и интернет вещей.
Аналитик Evercore ISI Амит Дарьянани недавно написал клиентам, что видит потенциал для гораздо более высокой цены акций по мере того, как F5 переходит к модели с постоянной прибылью.
MKS Instruments, между тем, является давним игроком в индустрии полупроводникового оборудования, бизнес которой расширился до оптического сетевого оборудования. На прошлой неделе аналитик Needham Джеймс Риччиути опубликовал прогноз на акции фирмы с рекомендацией покупать. Он утверждает, что MKS – это «редкая компания, которая хорошо проводит слияния и поглощения. Расширение бизнеса на оптические компоненты, такие как лазеры, уменьшило цикличность ее бизнеса».
Облачные технологии теперь повсюду, и в какой-то момент они могут даже привести к росту самых дешевых технологических акций.
В дискуссии принял участие Анатолий Аксаков, глава Комитета Госдумы по финансовому рынку. По его словам, законопроект о категоризации инвесторов может быть принят уже в весеннюю сессию парламента, то есть к августу этого года. Сам законопроект уже принят в первом чтении, а сейчас ведется его доработка ко второму чтению.
Акции TSM упали примерно на 7% за неделю, а индекс PHLX Semiconductor Sector упал на 4,3%. Тем не менее, в прошлом году акции компаний по производству микросхем показали очень хорошие результаты: индекс вырос на 52%, что намного больше, чем например S&P 500 — на 34%. Акции некоторых компаний, таких как Nvidia высоко оценены и достигли рекордных ценовых высот.
Есть и наименее дорогие акции с точки зрения их цены относительно прогнозируемой прибыли на 2022 год. Не ИИР, но присмотреться реально есть к чему.
Список самых дешевых акций полупроводников возглавляет Micron Technology. Компания является одной из немногих, которые до сих пор производят микросхемы, которые сами же и разрабатывают. Давно хочу ее купить, думаю в районе 50 долларов зайду. В прошлом году акции торговались с прибылью в 10 раз выше, чем сейчас. Ожидается, что в 2022 году прибыль вырастет на 76%, и в настоящее время инвесторы оценивают акции в 17 раз дороже.
Intel. С этой компанией произошли серьезные изменения, в том числе приход нового генерального директора Пэта Гелсинджера и другая стратегия в отношении производства. На прошлой неделе сообщалось, что Intel предложила 30 миллиардов долларов на приобретение контрактного производителя микросхем GlobalFoundries.
В список можно включить и Broadcom, производителя микросхем и программного обеспечения. Сейчас является тоже дешевой компанией. На прошлой неделе была информация о том, что Broadcom может предложить 20 миллиардов долларов за покупку SAS Institute, производителя корпоративного программного обеспечения, хотя на день позже руководство SAS забраковало сделку.
Есть еще такие интересные компании, как Applied Material и Lam Research. Обе производят оборудование, необходимое для производства чипов.
Очень интересен и актуален производитель автомобильных микросхем NXP Semiconductor. Чипов для автомобилей не хватает, и, вероятно, они будут в большом спросе. Прогнозируется, что в следующем году прибыль NXP вырастет на 21%. Из других подобных компаний можно выделить Microchip Technology и On Semiconductor.
Два основных направления деятельности компании: игровое и дата-центры.
С середины марта акции NVDA в плюсе на 40%. Стоит ли покупать бумаги? Давайте разберемся.
Акции NVDA торгуются на NASDAQ и Санкт-Петербургской бирже, а значит, доступны для покупок на ИИС.
Финансовые показатели
По итогам I квартала компания рапортовала о чистой прибыли в $1,9 млрд по сравнению с $917 млн за аналогичный период прошлого года. В игровом сегменте доходы выросли на 106% г/г, до $2,76 млрд, а в дата-центрах — на 79% г/г, до $2,05 млрд.
«У компании был фантастический квартал с высоким спросом на продукцию, что привело к рекордной выручке, — сказал генеральный директор Дженсен Хуанг. — От игр, облачных вычислений, искусственного интеллекта, робототехники, беспилотных автомобилей до геномики и вычислительной биологии».
Общерыночной проблемой при этом является дефицит чипов, а значит и мощностей для их производства. Ранее NVIDIA сообщила, что изменила производительность игровых карт для уменьшения их привлекательности для майнеров.
Прибыль растет в годовом исчислении с 2021 г. Скорректированная чистая прибыль на акцию (EPS) в I квартале увеличилась с $1,49 до $3,08. На ближайшие 12 мес. прогноз Refinitiv предполагает 38%-е увеличение EPS.
Выручка относительно аналогичного периода годом ранее увеличилась на 41% и составила $5,58 млрд. Валовая маржа ((выручка — себестоимость)/ выручка, показатель рентабельности) выросла на 0,9 процентных пунктов и составила 45,5%, то есть бизнес стал чуть более эффективным.
Свободные денежные потоки (FCF, операционный поток минус капзатраты) растут двузначными темпами с редкими исключениями. В минувшем квартале FCF составил $1576 млн. Операционные потоки растут двузначными темпами.
Вывод 1. Доходы NVIDIA улучшаются c 2020 г. Базовый прогноз по увеличению EPS на 12 мес. — позитивный. В долгосрочном периоде предполагается увеличение прибыли на акцию на 27% среднем в год (прогноз Refnitiv на 5 лет).
Финансовая устойчивость и байбеки
Компания характеризуется сильными балансовыми показателями. Запас «кэша» и эквивалентов на балансе предприятия составляет $12,7 млрд при общем объеме активов в $30,8 млрд.
Долговая нагрузка умеренная — соотношение долг / собственный капитал равно 43% при условно пограничном уровне 70% и 75% медиане по группе сопоставимых компаний. Общий объем облигаций NVIDIA — $7 млрд. На 2021 гг. речь идет примерно о $1 млрд погашений.
Кредитный рейтинг — инвестиционный — «A-» по версии агентства S&P. Это означает умеренно высокую способность выполнять финансовые обязательства, однако, большую чувствительность к воздействию неблагоприятной экономической конъюнктуры и другим негативным изменениям во внешней среде.
При этом дивидендная доходность по индустрии составляет лишь 0,1%. Байбеки при этом уже два года как не проводятся.
Вывод 2. Балансовые показатели NVIDIA — сильные. При этом дивиденды минимальные. Есть возможность осуществлять инвестиции в развитие проектов и держать подушку безопасности из «кэша». В случае падения фондового рынка вполне вероятно возобновление обратного выкупа акций.
Сравнительная оценка
Согласно рыночным мультипликаторам , NVDA торгуется в целом «дороже» медианных значений по группе сопоставимых компаний.
Форвардные мультипликаторы (с учетом ожидаемых доходов) в целом выше средних значений по конкурентам. Форвардный P/E (капитализация / чистая прибыль) равен 40 при медиане 25. Форвардный EV/EBITDA (стоимость предприятия с учетом чистого долга/ прибыль до вычета амортизации, процентов и налогов) равен 32 при медиане 19.
Чтобы подтвердить справедливость выводов, посмотрим на финансовые метрики компании. Показатель рентабельности собственного капитала ( ROE , чистая прибыль/собственный капитал) составляет 33,4% при медиане в 24,9% по группе сопоставимых компаний. Это неплохой показатель, учитывая умеренное значение долга.
Согласно прогнозу Refinitiv, на ближайшую пятилетку предполагается 26,8% увеличение прибыли на акцию среднем в год. Это намного выше медианы в +11,7% по конкурентам.
Вывод 3. Формально мультипликаторы NVDA указывают на относительную «дороговизну» бумаг. При этом фундаментальные показатели лучше, чем в среднем по группе конкурентов. Это означает, что акции в целом нейтрально в сравнении с конкурентами. При этом показатель PEG равен 1,5. При прочих равных условиях, в пользу покупки акций свидетельствует PEG ниже 1.
Читайте лучшие материалы по американскому рынку на канале BCS USA в Telegram. Здесь вы найдете обзоры по рынку, идеи для инвестиций, различные исследования, познавательные диаграммы.
Позитивные факторы
• Позитивные прогнозы по отчетности за II квартал (текущий). Консенсус аналитиков предполагает 88%-е увеличение прибыли на акцию (EPS, г/г).
• Новый цикл на рынке решений для видеоигр. Компания запустила новые чипы RTX 30.
• Развитие сегмента услуг — облачные решения по модели подписки, платформа для дизайнеров.
• Решения в области 5G и AI. Компания установила партнерские отношения с известными телекоммуникационными компаниями, такими как Ericsson, KDDI и SoftBank.
• $12,7 млрд кэша и эквивалентов на счетах компании. В случае ухудшения ситуации сильные балансовые показатели позволят компании пережить трудные времена или запустить программу обратного выкупа акций.
• Готовится сплит акций. Бумаги могут быть разделены в соотношении 4 к 1. Решение ожидает одобрения на ежегодном собрании 3 июня.
Риски
• Дефицит полупроводников на рынке, вынуждающий чипмейкеров увеличивать капзатраты. Возможное перепроизводство на рынке чипов после исчезновения дефицита.
• Акции NVDA торгуются с бетой, равной 1,4 (данные за 3 года), а значит, растут или падают сильнее рынка в целом. Если рынок США начнет корректироваться, то бумаги могут довольно резко провалиться.
Стоит ли покупать акции и когда
Медианный таргет аналитиков по NVDA составляет $720 при текущей котировке $672 (данные на вторник, 02.06.2021). Это предполагает примерно 7%-й потенциал роста от текущих уровней на 12 месяцев.
В районе $700 по бумагам проходит уровень сопротивления. От этой отметки высока вероятность спуска в район $640-620.
График акций NVIDIA за год, таймфрейм дневной
БКС Мир инвестиций
Главное за неделю. Геополитическая тревожность покачивает рынок
Итоги торгов. Ускоряем падение на возросших оборотах
Кто быстрее на волне
Татнефть определится с дивидендами 23 ноября. На что рассчитывать
Крупнейшие автопроизводители на СПБ Бирже. Инфографика
ВТБ выходит из Магнита. Что это значит и чего ждать от акций
Акции Cisco упали после отчета. Что не понравилось инвесторам
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Читайте также: