Bank group swap что это bios

Обновлено: 01.07.2024

В этом разделе описываются практически все (по мере создания) параметры, устанавливаемые в программе SETUP для BIOS фирмы AWARD Software International Inc. В конкретной материнской плате каких-то из описываемых параметров может и не быть. Одни и те же параметры могут называться по разному в зависимости от производителя материнской платы, поэтому здесь в некоторых случаях приведено несколько вариантов.

Для просмотра и корректировки установок chipset в BIOS вашего компьютера рекомендуем воспользоваться прелестной программой TweakBIOS. С помощью этой программы можно изменять установки в BIOS "на лету", а также увидеть, правильно ли программа SETUP выполнила установки.

ПРИМЕЧАНИЕ: Программа запускается и под различными Windows, но использовать ее можно только в DOS.

Содержание:

Раздел BIOS FEATURES SETUP

Раздел CHIPSET FEATURES SETUP

Раздел PnP/PCI Configuration Setup

Раздел Power Management Setup

  • Enabled - разрешено
  • Disabled - запрещено
  • Enabled - разрешено
  • Disabled - запрещено
  • Enabled - разрешено
  • Disabled - запрещено
  • Enabled - разрешено
  • Disabled - запрещено
  • Yes - освободить IRQ 6
  • No — не освобождать (независимо от того, есть ли флоппи-дисковод или нет)
  • Enabled - разрешено
  • Disabled - запрещено

Раздел CHIPSET FEATURES SETUP

Установка параметров для FPM DRAM, EDO DRAM и Synchronous DRAM

Конфигурирование шин PCI, AGP, портов ввода/вывода и установка параметров IDE контроллера

    (Режим кэширования для видеопамяти) — параметр действителен только для процессоров архитектуры Pentium Pro (Pentium II, Deshutes и т.п.). В процессоре Pentium Pro была предусмотрена возможность изменять режим кэширования в зависимости от конкретной области памяти через специальные внутренние регистры, называемые Memory Type Range Registers — MTRR. С помощью этих регистров для конкретной области памяти могут быть установлены режимы UC (uncached — не кэшируется), WC (write combining — объединенная запись), WP (write protect — защита от записи), WT (write through — сквозная запись) и WB (write back — обратная запись). Установка режима USWC (uncached, speculative write combining — не кэшировать, режим объединенной записи) позволяет значительно ускорить вывод данных через шину PCI на видеокарту (до 90 MB/c вместо 8 MB/c). Следует учесть, что видеокарта должна поддерживать доступ к своей памяти в диапазоне от A0000 — BFFFF (128 kB) и иметь линейный буфер кадра. Поэтому лучше установить режим USWC, но в случае возникновения каких-либо проблем (система может не загрузиться) установить значение по умолчанию UC. Может принимать значения:
    • UC - uncached — не кэшируется
    • USWC — uncached, speculative write combining — не кэшировать, режим объединенной записи.
    • Enabled - разрешено
    • Disabled - запрещено
    • Enabled - разрешено
    • Disabled - запрещено
    • Enabled - разрешено
    • Disabled - запрещено
    • Enabled - разрешено
    • Disabled - запрещено
    • Enabled - разрешено
    • Disabled - запрещено
    • Enabled - разрешено
    • Disabled - запрещено
    • Normal — обычный интерфейс принтера, также называется SPP
    • ECP — порт с расширенными возможностями
    • EPP — расширенный принтерный порт
    • ECP + EPP- можно использовать оба режима
    • SPP — обычный интерфейс принтера, также называется SPP
    • ECP — порт с расширенными возможностями
    • EPP — расширенный принтерный порт
    • EPP 1.9 — версия 1.9 исполнения интерфейса
    • EPP 1.7 — версия 1.7 исполнения интерфейса
    • 1 — канал 1
    • 3 - канал 3
    • Disabled - запрещено использовать DMA
    • Primary - разрешена работа только первого канала
    • Secondary - разрешена работа только второго канала
    • Both - разрешена работа обеих каналов
    • Disable - запрещена работа обеих каналов
    • Enable - контроллер разрешен
    • Disable - контроллер запрещен

    Раздел PnP/PCI Configuration Setup

    • PNP OS Installed(установлена ли операционная система с поддержкой режима Plug&Play?) - Установить Yes, если операционная система поддерживает Plug&Play (например, Windows 95) и No в противном случае.
    • Resources Controlled By(как управляются ресурсы) - Если выбрано AUTO, то BIOS сам автоматически назначит прерывания и каналы DMA всем устройствам, подключенным к шине PCI и эти параметры не будут появляться на экране. В противном случае все эти параметры следует установить вручную. В некоторых вариантах BIOS этот параметр может устанавливаться индивидуально для каждого PCI слота и выглядеть так: Slot 1 IRQ, Slot 2 IRQ и т.д. (сброс конфигурационных данных) — Рекомендуется устанавливать его в Disabled. При установке Enabled BIOS будет очищать область Extended System Configuration Data (Расширенные данные о конфигурации системы — ESCD), в которой хранятся данные о конфигурировании BIOS`ом системы, поэтому возможны аппаратные конфликты у "брошенных" таким образом на произвол судьбы устройств. (прерывание с номером n назначено на. ) — Каждому прерыванию системы может быть назначен один из следующих типов устройств:
      • Legacy ISA (классические ISA карты) — Обычные карты для ISA, такие как модемы или звуковые карты без поддержки Plug&Play. Эти карты требуют назначения прерываний в соответствии с документацией на них.
      • PCI/ISA PnP (устройства для шины PCI или устройства для шины ISA с поддержкой Plug&Play) — этот параметр устанавливается только для устройств на шине PCI или ISA карт с поддержкой Plug&Play.
      • Legacy ISA (классические ISA карты) — Обычные карты для ISA, такие как модемы или звуковые карты без поддержки Plug&Play. Эти карты требуют назначения каналов DMA в соответствии с документацией на них.
      • PCI/ISA PnP (устройства для шины PCI или устройства для шины ISA с поддержкой Plug&Play) — этот параметр устанавливается только для устройств на шине PCI или ISA карт с поддержкой Plug&Play.
      • Level (уровень) — контроллер прерываний реагирует только на уровень сигнала.
      • Edge (перепад) - контроллер прерываний реагирует только на перепад уровня сигнала.
      • PCI IDE IRQ mapping (используется для PCI IDE)
      • PC AT (ISA) (используется для ISA)
      • Enabled - разрешено
      • Disabled - запрещено
      • No/ICU (нет/конфигурационная утилита для ISA) — если установлено это значение, то BIOS может распоряжаться этим прерыванием по своему усмотрению. Для DOS настройка параметров в этом случае может также выполняться с помощью программы ISA Configuration Utility от Intel.
      • Yes (да) - означает принудительное освобождение прерывания для какой-либо карты на шине ISA, не поддерживающей режим Plug&Play. Рекомендуется всегда указывать Yes для таких карт и нужных им прерываний, так как в противном случае BIOS может назначить прерывание, жестко используемое какой-либо картой на ISA, другой карте, что может вызвать даже прекращение нормальной работы компьютера.
      • No/ICU (нет/конфигурационная утилита для ISA) — если установлено это значение, то BIOS может распоряжаться этим каналом DMA по своему усмотрению. Для DOS настройка параметров в этом случае может также выполняться с помощью программы ISA Configuration Utility от Intel.
      • Yes (да) - означает принудительное освобождение канала DMA для какой-либо карты на шине ISA, не поддерживающей режим Plug&Play. Рекомендуется всегда указывать Yes для таких карт и нужных им каналом DMA, так как в противном случае BIOS может назначить канал, жестко используемый какой-либо картой на ISA, другой карте, что может вызвать даже прекращение нормальной работы компьютера.
      • No/ICU (нет/ICU) - оставляет управление этим параметром на усмотрение BIOS или программы ICU.
      • C800, CC00, D000, D400, D800 и DC00 - указывается адрес блока памяти. Кроме этого, появляется дополнительный параметр ISA MEM Block SIZE (размер блока памяти), который нужен в том случае, если таких ISA карт несколько и этот параметр может принимать значения 8K, 16K, 32K, 64K
      • AUTO (автоматически) — Разрешен поиск SCSI контроллера Adaptec и запуск BIOS для него.
      • Disabled (запрещено) — Устанавливается в это значение при отсутствии SCSI карты.
      • Yes - разрешено
      • No — запрещено
      • Enabled - разрешено
      • Disabled - запрещено
      • Enabled - разрешено
      • Disabled - запрещено
      • AUTO (автоматически) — Разрешен поиск SCSI контроллера и запуск BIOS для него.
      • Disabled (запрещено) — Устанавливается в это значение при отсутствии SCSI карты.
      • Enabled - разрешено
      • Disabled - запрещено
      • PCI/AGP - сначала BIOS PCI видеокарты, затем AGP
      • AGP/PCI - сначала BIOS AGP видеокарты, затем PCI
      • OS — поддержка через операционную систему
      • BIOS - поддержка через BIOS

      Раздел Power Management Setup

      • Power Management(управление энергопотреблением) — позволяет либо разрешать BIOS'у снижать энергопотребление компьютера, если за ним не работают, либо запрещать. Может принимать значения:
        • User Define (определяется пользователем) — при установке этого параметра вы можете самостоятельно установить время перехода в режим пониженного энергопотребления.
        • Min Saving (минимальное энергосбережение) — при выборе этого параметра компьютер будет переходить в режим пониженного энергопотребления через время от 40 мин. до 2 часов (зависит от конкретного BIOS материнской платы)
        • Max Saving (максимальное энергосбережение) — компьютер перейдет в режим пониженного энергопотребления через 10 — 30 с. после прекращения работы пользователя с ним.
        • Disable (запрещение энергосбережения) — запрещает режим энергосбережения.
        • Enabled - разрешено
        • Disabled - запрещено
        • Susp, Stby -> Off (выключение в режиме Suspend И Standby) — монитор перейдет в режим пониженного энергопотребления при наступлении либо режима Suspend, либо Standby.
        • All modes -> Off (выключение во всех режимах) — монитор будет переведен в режим пониженного энергопотребления в любом режиме.
        • Always On (всегда включен) — монитор никогда не будет переведен в режим пониженного энергопотребления
        • Suspend -> Off (выключение в режиме Suspend) — монитор перейдет в режим пониженного энергопотребления при наступлении режима Suspend.
        • DPMS OFF - снижение энергопотребления монитора до минимума
        • DPMS Reduce ON - монитор включен и может использоваться
        • DPMS Standby - монитор в режиме малого энергопотребления
        • DPMS Suspend — монитор в режиме сверхмалого энергопотребления
        • Blank Screen - экран пуст, но монитор потребляет полную мощность
        • V/H SYNC+Blank - снимаются сигналы разверток — монитор переходит в режим наименьшего энергопотребления.
        • Enabled - разрешено
        • Disabled - запрещено
          (частота процессора в режиме Standby) - определяет коэффициент деления тактовой частоты в режиме Standby (ожидания работы).
        • HDD Power Down(выключение жесткого диска) - устанавливает либо время, через которое при отсутствии обращения жесткий диск будет выключен, либо запрещает такое выключение вообще. Параметр не оказывает влияние на диски SCSI. Может принимать значения:
          • От 1 до 15 минут
          • Disabled - запрещено
          • 30 Sec, 1 Min, 2 Min, 4 min, 8 Min, 20 Min, 30 Min, 40 Min, 1 Hour - время перехода (Sec — секунды, Min — минуты, Hour — час)
          • Disabled - запрещено
          • 30 Sec, 1 Min, 2 Min, 4 min, 8 Min, 20 Min, 30 Min, 40 Min, 1 Hour - время перехода (Sec — секунды, Min — минуты, Hour — час)
          • Disabled - запрещено
          • 30 Sec, 1 Min, 2 Min, 4 min, 8 Min, 20 Min, 30 Min, 40 Min, 1 Hour - время перехода (Sec — секунды, Min — минуты, Hour — час)
          • Disabled - запрещено
            — разрешение этого параметра приведет к "пробуждению" компьютера от модема или мыши, подключенных к COM2. Может принимать значения:
            • Enabled - разрешено
            • Disabled - запрещено
            • Enabled - разрешено
            • Disabled - запрещено
            • Enabled - разрешено
            • Disabled - запрещено
            • Enabled - разрешено
            • Disabled - запрещено
              — при разрешении этого параметра компьютер не "засыпает", если подключенное к порту COM2 устройство используется. Может принимать значения:
              • Enabled - разрешено
              • Disabled - запрещено
              • Enabled - разрешено
              • Disabled - запрещено
              • Enabled - разрешено
              • Disabled - запрещено
              • Enabled - разрешено
              • Disabled - запрещено
              • Enabled - разрешено
              • Disabled - запрещено
              • Enabled - разрешено
              • Disabled - запрещено
              • Enabled - разрешено
              • Disabled - запрещено
              • Enabled - разрешено
              • Disabled - запрещено
              • Enabled - разрешено
              • Disabled - запрещено
              • Enabled - разрешено
              • Disabled - запрещено
              • Enabled - разрешено
              • Disabled - запрещено
              • Enabled - разрешено
              • Disabled - запрещено
              • Enabled - разрешено
              • Disabled - запрещено
                (он же Soft-of By PWR-BTTN) (кнопка питания нажата менее 4 секунд) - управляет функциями кнопки Power на системном блоке компьютера. Может принимать значения:
                • Soft Off (программное выключение) — кнопка работает как обычная кнопка включения/выключения питания компьютера, но при этом разрешается программное выключение компьютера (например, при выходе из Windows 95).
                • Suspend (временная остановка) — при нажатии на кнопку питания на время менее 4 секунд компьютер переходит в стадию Suspend снижения энергопотребления.
                • No Function (нет функций) — кнопка Power становится обычной кнопкой включения/выключения питания.
                • Enabled - разрешено
                • Disabled - запрещено
                • Enabled - разрешено
                • Disabled - запрещено
                • Enabled - разрешено
                • Disabled - запрещено
                • Enabled - разрешено
                • Disabled - запрещено
                • Enabled - разрешено
                • Disabled - запрещено
                • Everday (ежедневно) — при вводе времени компьютер будет включаться ежедневно в назначенное время. Время вводится в поле Time (hh:mm:ss) Alarm в порядке часы:минуты:секунды либо клавишами PgUp, PgDn, либо непосредственным вводом чисел.
                • By Date (по дате) - компьютер включится в заданный день и в заданное время. При выборе этого параметра появляется поле для ввода времени (такое же, как и для Everyday) и поле для ввода дня месяца Date of Month Alarm — день месяца — в этом поле вводится число в месяце. Это автоматически означает, что запрограммировать включение компьютера можно только внутри одного месяца.
                • Disabled - запрещено

                В следующих секциях BIOS только сообщает характеристики некоторых устройств компьютера. Разрешение параметров в этих секциях позволяет отслеживать BIOS'у эти параметры и сообщать об их выходе за пределы допустимого.

                Секция Voltage Monitor (наблюдение за напряжениями питания). В этой секции индицируются как напряжения питания, подаваемые на материнскую плату источником питания, так и вырабатываемые на материнской плате. Разъяснения эти параметры не требуют, кроме VCORE — это напряжение питания ядра процессора. Это напряжение вырабатывается, как правило, на материнской плате.

                Мы поговорим об одной из настроек BIOS, влияющей на работу оперативной памяти, под названием "Gear Down Mode" (GDM).

                GDM включен по умолчанию в BIOS для режимов работы памяти,
                превышающих DDR4-2667 в соответствии со спецификацией DDR4. Она позволяет памяти уменьшать эффективную скорость передачи данных на шинах команд и адресов. Потенциально, это может обеспечить более высокую тактовую частоту, более широкую совместимость и лучшую стабильность, что хорошо для рядового пользователя.

                Когда частота DDR4 превышает 2666MHz, и режим Gear Down Mode (GDM) включён, кроме остальных изменений, все нечётные тайминги синхронизации CL, такие как CL15/17/19/21/23 - переключатся на чётные: CL16/18/20/22/24. Тайминги, при включённом GDM, могут отличаться от указанных в спецификации. Т.е. если в спецификации указано CL19, при включённом GDM, будет загружаться CL20. Но если память стабильно работает при нужных вам таймингах - использовать эту функцию не обязательно. Если нужно прописать тайминги точно - GDM необходимо отключить.

                Также затронем ближайшую функцию: Power Down Mode (PDM). Эта опция позволяет сэкономить немного энергии за счёт снижения питания модулей памяти в период простоя. При этом, экономия энергии получается незначительная и для настольных ПК не имеет особого смысла. А на производительность подсистемы памяти может влиять негативно. Поэтому для настольных компьютеров, такую опцию включать не рекомендуется.

                Компания Intel долгие годы посвятила разработке процессоров, подходящих для оверклокинга, в том числе. Тогда как для AMD, создание X570 и Ryzen 3 является шагом на новую ступень. Учитывая растущую популярность игровых платформ, производители памяти просто обязаны идти в ногу с потребностями потребителей. Недавно компания Patriot Memory начала производство комплектов оперативной памяти Viper 4 Blackout стандарта DDR4, с тактовыми частотами 4133MHz , 4266MHz и 4400MHz , рассчитанных на использование в мощных компьютерах на платформах AMD и Intel. Эти комплекты имеют сразу чётные тайминги в профилях, что позволяет не беспокоиться о функции GDM. Здесь стоит напомнить, что для работы памяти на частоте 4000 MHz и выше с процессорами AMD Ryzen, потребуются материнская плата на чипсете B550 или X570 и процессор соответствующей производительности.

                Как выключить функцию Gear Down Mode в BIOS

                Материнские платы ASUS серии AM4

                1. Загрузиться на частоте 2133MHz. Нажать клавишу "Del" при включении ПК, для того, чтобы попасть в BIOS.

                Прикрепленное изображение

                Разгон, оверклокинг (от англ. overclocking) — повышение быстродействия компонентов компьютера за счёт эксплуатации их в форсированных (нештатных) режимах работы.

                Обсуждаем разгон своих ПК, делимся результатами, советуем.

                Причина редактирования: Тест стабильности разгона памяти

                Вообщем предлагаю пообсуждать способы, результаты разгона пк и кпк.
                :victory:
                Начну с себя, разогнал свой pentium4 prescott 3ггц на мамке asus p4p800 до 4.6 ггц. Вот скиншот . Скиншот проги cpu-z, разгонял в ClockGen. Обе прикреплены. После 4 ггц стал сильно греться и я заменил кулер на cooler master, ща не поднимается выше 70гр. До маленького братца руки пока не доходят, да и незачем наверное.

                cpu-z инфа о процессоре

                Прикрепленное изображение

                Гнал и до 4ггц, но с использованием ледяного воздуха за окном, скрин сделать не смог (забыл отключить C1E, он падла сбросил множитель до 6 и стало неинтересно скриншотить, держать его в таком режиме долго боялся так как в любой момент мог конденсат пойти).

                Разгон ББ - правильная вещь. КПК гнать не стоит.

                Added @ 07.06.2007, 10:44

                Кулер TT Big Typhoon

                Уже долгое время работаю на 333х9=3000мгц. Выше на хрен не надо, проц и так мощный, греется по ядрам максимум до 55 градусов, система работает тихо.

                Added @ 07.06.2007, 11:00

                GalogeNspb, картинка сильно смахивает на фотошоп. В "core speed" цифра "4" на пиксель дальше положенного. Пройди пожалуйста валидацию.

                Я щас сбросил на всякий случай до 3.6 то ли новый кулер глючит то ли прога ,но как тока разогнал с новым показывал 70 гр. а щас открыл а там 87 и решил сбросить


                Added @ 07.06.2007, 11:03

                я пройду твою валидацию, только как?
                я в фотошопе вообще не бум-бум

                Последняя вкладка в CPU-Z, кнопка validation, делаешь что написано, на сайте указываешь "доступно публично". А дальше можно полученные цифры вбить в соответствующее поле, чтобы как у меня в нижнем левом углу показывало, и заскриншотить, или просто выложить число тут. Валидация - подтверждение того, что действительно разогнал, плюс кучу нужной информации показывает про систему.

                Added @ 07.06.2007, 11:09

                Added @ 07.06.2007, 11:13

                И еще. Гнать надо через биос, так как
                1) Клокген имеет свойство завышать реальную частоту.
                2) Загрузка винды - некоторый небольшой тест на стабильность. Да и POST тоже.

                JDIMA, млжешь по-подробнее рассказать как гнать через биос или сайтик на эту тему дать? ща сделаю эту валидацию

                Привет! Меня зовут Дмитрий Янтер. Сегодня вы узнаете о том, что такое плавающие процентные ставки, что такое процентные свопы и какое они имеют отношение к ванили.




                Данный пост — адаптированная версия двух моих коротких видеолекций «Плавающие ставки и бенчмарки» и «Процентные свопы» в рамках курса Finmath for Fintech.

                Начнем с главного вопроса: откуда берут деньги банки? Ответ лежит на поверхности: они берут в долг у других банков. Это называется рынком межбанковского кредитования либо просто межбанковским рынком. Крупные организации дают крупные суммы денег, как правило, на непродолжительное время — один день, одна неделя, один месяц. Теперь представим себе, что вы находитесь в крупном инвестиционном банке, например, в Лондоне. Под какой процент вы бы могли взять в долг сегодня?

                Именно такой вопрос стала задавать Британская ассоциация банкиров (British Bankers' Association) примерно 30 лет назад. Они стали собирать ответы у ключевых игроков, сортировать их от самого маленького до самого большого, отбрасывать края и считать среднее. Это называется LIBOR — The London Inter-bank Offered Rate. LIBOR публикуется на пять валют (евро, фунт стерлингов, доллар, швейцарский франк и йена) и на семь теноров (кстати, в данном случае тенор — это не голос в опере, а такой временной срок) — один день, семь дней, один месяц, два месяца, три месяца, шесть месяцев и двенадцать месяцев. Семь теноров как семь дней недели. Итого мы получаем 35 значений каждый рабочий день.

                LIBOR называется плавающей процентной ставкой, поскольку каждый день она разная. Каждый день опрашиваются одни и те же банки, они дают немного разные ответы, и каждый день LIBOR идет или вверх, или вниз.

                Так же LIBOR называют бенчмарком. Как мы знаем, бенчмарк — это что-то эталонное. В данном случае эталоном выступает процентная ставка, которая отражает настроение рынка, текущую экономическую ситуацию и другие факторы.


                На графике видно, что кривые похожи, но все же отличаются. Это не случайный эффект одного дня, а фундаментальное отличие в двух ставках, которые формируются на двух рынках.

                Давайте теперь перенесемся примерно на 10 тысяч километров на восток и окажемся в городе Токио. Там формируется ставка, которая называется TIBOR — Tokyo Inter-bank Offered Rate. Мы опять можем сравнить LIBOR на йену и TIBOR на йену и убедиться в том, что они отличаются.


                Какой же вывод мы делаем из увиденного? Каждый рынок публикует свою ставку: в Лондоне она своя, в европейской зоне она своя, в Японии она тоже своя. Но давайте снова перенесемся в Лондон. Оказывается, там есть еще одна ставка, которая называется SONIA (Sterling Overnight Interbank Average Rate). Она показывает среднюю однодневную ставку по кредитам на межбанковском рынке фунта стерлингов. Вспомните, что ставка overnight есть и в LIBOR. Давайте их сравним на графике.


                Это ставки, которые публикуются в одном городе на одну валюту, один тенор.Но они разные! В чем же причина?

                LIBOR — это легендарная процентная ставка. Она известна не только тем, что на нее завязано огромное количество контрактов (если помните, это сумма с 13 нулями), но и фактами манипуляции бенчмарком. Стало известно о том, что с 2008 года члены панели LIBOR, то есть банки, которые принимали участие в опросе и передававшие регулятору значения для усреднения и публикации, сознательно завышали или занижали ставку. Скандал разгорелся в 2012 году и закончился многомиллионными штрафами для многих банков (некоторые штрафы доходили до миллиарда евро). Рынок понял, что с LIBOR нужно что-то делать.

                Защита от стороннего влияния и альтернативы LIBOR

                Первое, что было изменено, — методология расчета. До истории со скандалом LIBOR считался просто как среднее арифметическое. Представьте себе, что я хочу как-то повлиять на LIBOR. В опросе участвуют 16 банков, это значит, что четыре самых больших и четыре самых маленьких значения будут отброшены, а по остальным восьми будет посчитано среднее. Если я изменю мое «честное» значение LIBOR на +0,08% и отправленное значение не попадет в 25% самых больших и в 25% самых маленьких, то официальное значение LIBOR изменится на +0,08% / 8 = +0,01%.
                После обнаруженных манипуляций ставку стали считать иначе. Появилась так называемая waterfall-модель, включающая в себя три слоя. На первом слое вы учитываете свои транзакции — Level 1: Transaction Based. На следующем слое вы учитываете движение рынка и исторические сделки — Level 2: Transaction Derived. И только на третьем слое вы можете добавить свою экспертную оценку — Level 3 Expert Judgement. Так LIBOR стали считать по-другому, а рынок задумался об альтернативах.

                SONIA — ставка для фунта стерлингов овернайт — как раз и является такой альтернативой. Она отличается методикой расчета.

                SONIA — это среднее по совершенным транзакциям на межбанковском рынке, то есть, во-первых, учитывает всех участников рынка, во-вторых базируется на сделках, а не на экспертных оценках. Таким образом, это более объективная оценка рынка. Кроме этого, она устойчива к манипуляциям, описанным выше.
                Аналогом SONIA в еврозоне является EURONIA, a в России — RUONIA. Аналогом LIBOR в России является MosPrime Rate — если вас это интересует, то с помощью этого значения вы можете узнать, по какой процентной ставке банки дают в долг в Москве.

                Промежуточные итоги

                Итак, мы узнали о том, что существует межбанковский рынок, на котором банки дают друг другу деньги в долг. Обычно эти деньги даются по плавающей процентной ставке. Каждый день эти ставки новые, а некоторые эталонные процентные ставки мы называем бенчмарками — LIBOR, TIBOR, EURIBOR, MosPrime Rate и другие. Эти эталонные процентные ставки отличаются тем, где они формируются (в какой стране, в каком городе), и тем, как они считаются (например, LIBOR считается в Лондоне методом опроса ключевых участников рынка, а ставка EURONIA или RUONIA считается как среднее по всем транзакциям за определенный день). На LIBOR и EURIBOR до сих пор заключается огромное количество контрактов (более 370 триллионов только в прошлом году). Что это за контракты, читайте ниже.

                Итак, у нас есть два мира. Первый — мир банков, который живет по плавающим ставкам. Второй — мир «не банков», который живет по фиксированным ставкам. Согласитесь, если вы придете в банк и поинтересуетесь: «Под какой процент вы готовы разместить мои деньги?», — вам ответят: «LIBOR + 50 bps (базисных пунктов)». Это много или мало? Если бы я был банкиром и мне бы сказали, что мои деньги разместят под LIBOR + 50 базисных пунктов, я бы сказал: «Да, берем, сейчас и как можно больше — это очень выгодно». Но для вас это ни о чем не говорит, вам гораздо понятнее услышать: «Три процента». Очевидно, что у банков есть как физические лица, которым понятны 3%, так и клиенты, которым понятно выражение «LIBOR + 50 bps».

                Чтобы связать два этих мира, существует специальный финансовый инструмент, который называется interest rate swap (IRS). По-русски его называют процентный своп.

                Рассмотрим, как устроен контракт. Контракт заключается между двумя сторонами — стороной А и стороной В. Сторона А платит плавающую «ногу», сторона В платит фиксированную «ногу». То, как часто они это делают, зависит от параметров контракта.


                По нашему рисунку видно, что каждые три месяца сторона А будет платить плавающую «ногу» стороне В и каждые шесть месяцев сторона В будет платить фиксированную «ногу» стороне А. Цена этой фиксированной «ноги», то есть то, сколько процентов это будет (скажем, 2,5%), — это и будет цена процентного свопа.

                Что же происходит на этих плавающих «ногах»? Здесь платится LIBOR, скорее всего трехмесячный.


                Первый плавающий платеж будет совершен через три месяца по сегодняшней ставке LIBOR. Через три месяца будет известно новое значение LIBOR — это значение определит, сколько будет заплачено в точке шесть месяцев и так далее.

                Кто останется в плюсе в итоге? Допустим, на плавающей «ноге» мы платим сначала 2,2%, а потом 2,6%, а обратно на фиксированной «ноге» мы получаем 2,5%, итого получается +0,1% * N = — (2,2% + 2,6%) / 2 * N + 2,5% * N, где N — сумма контракта. Контракт с такой схемой платежей называется ванильный своп (который, как вы поняли, не имеет ни малейшего отношения к ванили, используемой как пряность).


                Как много совершается контрактов такого типа? По статистике, за первую половину 2019 года было совершено примерно 969 915 сделок на общую сумму 38 триллионов долларов. То есть объем одной сделки — 81 миллион долларов, что, согласитесь, впечатляет.

                Теперь давайте перейдем к такому интересному вопросу, как цена. Сколько же стоит такой контракт? Мы называем это Fair Price («честная цена»). Цена «честная», потому что в момент сделки плавающая и фиксированная «ноги» стоят одинаково.

                Рассмотрим тривиальный случай с тремя платежами: два плавающих каждые 6 месяцев и один фиксированный через 12 месяцев. Безусловно, реальные контракты намного сложнее нашей схемы и состоят обычно из десятков платежей.


                Напомним, откуда берутся значения плавающих платежей. Итак, о контракте мы договорились сегодня. Мы открываем страницу, где публикуются значения LIBOR, смотрим их. Допустим, сегодня LIBOR 6M L6M = 2,2% — теперь мы в точности знаем, сколько денег одна сторона заплатит другой через шесть месяцев. Через шесть месяцев мы снова посмотрим значение LIBOR 6M — L * 6M. На фиксированной «ноге» будет оплачен некоторый процент P, который мы сейчас вычислим.

                Напомним, в момент заключения сделки обе стороны считают, что нет никакой разницы, приходит вам два плавающих платежа или один фиксированный. Это значит следующее:

                Распишем PV (Present Value — текущая стоимость) для фиксированной и плавающей «ноги». Процентную ставку умножаем на сумму контракта N и умножаем на дискаунт-фактор в точке 12 месяцев.

                Теперь распишем PVFloat. Отличие будет в одном слагаемом.


                Почему значение LIBOR 6M надо делить на два? LIBOR указывается в годовых процентах, в нашем примере плавающая «нога» платится каждые полгода — логично, что годовую ставку надо разделить на два.
                Нетрудно найти значение «честной цены».


                Нам каким-то образом необходимо знать значение LIBOR. Текущее значение мы можем посмотреть на сайте, а где брать значение этого параметра через шесть месяцев? Я отдельно выписываю дискаунт-факторы, не расписывая их через известную формулу. Я хотел бы провести четкую грань между значениями LIBOR, от которых зависят плавающие платежи, и тем, как мы вычисляем дискаунт-фактор. Необходимы две кривые: кривая для LIBOR и кривая для дисконтирования. Во многих учебниках вы встретите такие фразы, как, например, «Будем дисконтировать по LIBOR» или «Дискаунт-фактор равен… (некоторому выражению с LIBOR)». В чем же тут подвох? Помимо самых простых ванильных свопов (кстати, ответ на вопрос, почему они являются «ванильными», звучит как «Потому, что нет ничего проще ванильного мороженого»), где с одной стороны плавающая «нога», с другой стороны фиксированная, есть свопы, где стороны обмениваются только плавающими «ногами». Например, есть сторона А и сторона В. Одна платит LIBOR, другая — EURIBOR. Называется такой контракт floating-floating interest rate swap.


                Понятно, что LIBOR должен быть на евро (кстати, есть контракты, где одна сторона платит LIBOR USD, а другая — LIBOR EUR — это cross-currency basis swap). Если мы последуем рекомендации учебника и используем дискаунт-фактор LIBOR, то фактически у нас есть две идентичные по смыслу ставки. Одна — плавающая, которая формируется в Лондоне, вторая — плавающая, которая формируется в еврозоне. И почему мы должны доверять больше LIBOR, чем EURIBOR, не очень понятно. Кстати, в этом случае ценой свопа будет тот небольшой процент, который мы добавим к EURIBOR.


                В данном случае становится понятно, что использовать какую-либо плавающую процентную ставку в качестве эталонной и затем дисконтировать с ее помощью — не очень корректно. Поэтому возникает следующая задача: для данного конкретного свопа вам нужно посчитать LIBOR-кривую, EURIBOR-кривую и найти дискаунт-кривую. Дискаунт-кривая — это та кривая, по которой вы будете вычислять дисконт-факторы, чтобы перевести платежи из будущего в настоящем.
                Как же посчитать «честную цену» для Floating-Floating IRS? Подход точно такой же. С одной стороны, у нас есть значение LIBOR, разделенное на четыре (потому что три месяца составляют четверть от годовой ставки), которое нужно умножить на дисконт-фактор. Это будет равно значению EURIBOR плюс та самая цена P, деленное на четыре, и все это умноженное на дисконт-фактор. Суммирование производится по всем платежам.


                Из этого уравнения легко находится P, которое и является «честной ценой» Floating-Floating IRS.
                Чем интересен данный пример? Он говорит нам о том, что нам нужны три кривые: LIBOR-кривая, EURIBOR-кривая и дисконт-кривая. Базовые методы построения кривых одинаковы, мы их рассмотрим на примере дисконт-кривой чуть позже. А пока подведем итоги.

                Итоги по свопам

                Мы узнали, что такое interest rate swap. Это продукт, в котором участвуют две стороны: одна платит фиксированную «ногу», другая — плавающую. Это самый простой ванильный своп. Бывают также ситуации, когда обе стороны платят плавающие «ноги» (Floating-Floating swap).

                Только на самые простые ванильные свопы в начале 2020 года было заключено более полумиллиона сделок. В среднем объем каждой сделки составляет почти сто миллионов долларов. Также мы узнали, как посчитать «честную цену» свопа. Мы посчитали ее, исходя из предположения, что PV плавающей «ноги» совпадает с PV фиксированной «ноги», и назвали эту цену честной, поскольку она устраивает всех участников сделки. На примере Floating-Floating свопов мы поняли, что иногда нам нужно строить несколько кривых: кривые для плавающих ставок и кривую для дисконтирования. О том, как построить кривую дисконтирования, мы поговорим в следующей части.

                Надеюсь, теперь вы больше не «плаваете» в теме плавающих процентных ставок и среди interest rate свопов сможете найти ванильный.

                Читайте также: