Почему акции intel упали
Обновлено: 07.07.2024
Разработчик и производитель чипов Intel опубликовал финансовый отчет за третий квартал 2021 года. По сравнению с прошлым годом:
- выручка выросла на 5%, до 19,2 млрд долларов;
- валовая маржа выросла с 53,1 до 56%;
- операционная прибыль выросла на 3%, до 5,2 млрд;
- чистая прибыль выросла на 60%, до 6,8 млрд.
Компания сообщила о слабых продажах процессоров для ПК и более низкой валовой марже в следующие 2—3 года. После отчета акции Intel упали на 9%, с 56 до 51 $.
Процессоры без дисплеев не нужны
В третьем квартале продажи процессоров для ПК — основной бизнес Intel — упали на 2%, до 9,7 млрд долларов. По данным компании, продажи упали из-за сбоев в производстве ноутбуков: производителям не хватает деталей для сборки. «У нас есть процессоры, но другим может не хватать дисплеев или вайфай-модулей », — сказал глава Intel.
В прошлом году в карантин спрос на компьютеры и прочую технику вырос. Сейчас, как считают аналитики, рост продаж может замедлиться. В Intel же думают иначе: спрос будет превышать предложение до 2023 года.
Продажи процессоров и других микросхем для центров обработки данных — второй по величине сегмент Intel — выросли на 10%, до 6,5 млрд долларов. В компании отметили повышенный спрос корпораций и правительств на локальные сервера.
Курс о больших делах
Разбираемся, как начинать и доводить до конца масштабные задачиРентабельность будет падать
Intel не только разрабатывает, но и производит процессоры. Поэтому ее рентабельность выше, чем у конкурентов. Например, валовая маржа AMD, которая заказывает чипы у TSMC, на 10 процентных пунктов ниже — 46%.
В ближайшие годы Intel планирует сильно увеличить капитальные затраты, в том числе на постройку нового завода по производству чипов. В 2021 году — до 18—19 млрд , в 2022 — до 25—28 млрд долларов.
За счет новых производственных линий компания рассчитывает увеличить валовую маржу, которая упала в последние четыре года с 62 до 56%. По прогнозам Intel, в следующие 2—3 года маржа упадет еще больше — до 52%.
С вводом в работу новых заводов компания планирует изготавливать чипы и для других разработчиков. Тогда, согласно долгосрочным ожиданиям Intel, маржинальность начнет увеличиваться, а выручка в среднем будет расти на 10—12% в течение нескольких лет.
Акции производителя чипов Intel обвалились на 9,4% после закрытия основной сессии торгов на бирже NASDAQ. Стоимость бумаг упала до $48,85. Падение началось на фоне отчетности компании за третий квартал 2020 года. Выручка производителя по итогам трех месяцев снизилась на 4%, до $18,3 млрд. Чистая прибыль составила $4,3 млрд, что на 29% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
В то же время компания повысила прогнозы по выручке с $75 млрд до $75,3 млрд на 2020 год. Однако это не смогло поддержать акции, поскольку прогноз компании на четвертый квартал — $17,4 млрд — оказался на 5% ниже результата за минувшие три месяца.
Почему упали продажи
В последнее время в магазинах все большим спросом пользуются ноутбуки, так как население преимущественно переключилось на работу и учебу из дома. В ноутбуках используются относительно дешевые чипы. Из-за этого страдают продажи более дорогих высокопроизводительных чипов Intel, что ведет к снижению маржи и валовой прибыли.
По данным Intel, продажи в подразделении персональных компьютеров составили $9,8 млрд — на 1% больше, чем в аналогичном периоде годом ранее. Однако операционная маржа упала до 36% против 44% годом ранее.
«Наблюдается смещение спроса с настольных и корпоративных ПК более высокого уровня на ПК начального уровня и ПК для учебных заведений, — процитировал Reuters финансового директора Intel Джорджа Дэвиса. — Несмотря на хорошие объемы продаж, средние отпускные цены снижаются, так что это немного влияет на валовую прибыль».
Аналогичная ситуация наблюдается в подразделении центров обработки данных Intel (DCG) — втором по важности в компании. Выручка в группе центров обработки данных Intel в целом снизилась на 7%, до $5,91 млрд. Однако в пределах каждой отдельной группы этого направления результаты сильно разнятся.
Компания сообщила, что из-за пандемии доходы от группы «Предприятие и правительство» сократились на 47% после двух кварталов более чем 30%-ного роста. В то же время продажи группы облачных вычислений выросли на 15%, однако показатель не оправдал ожиданий консенсуса FactSet, предполагавшего выручку на уровне $6,21 млрд.
В подразделении, занимающемся выпуском флеш-памяти, также наблюдается спад. В третьем квартале выручка от продаж памяти в подразделении снизилась на 10,6%, до $1,2 млрд.
Для Intel это направление непрофильное. На этой неделе Intel объявил о том, что продаст подразделение по производству чипов флеш-памяти NAND, полупроводниковых пластин, а также завод Intel в китайском городе Далянь. Себе производитель оставит линейку продуктов памяти Optane memory, которая производится по более передовой технологии.
Intel продолжает уступать лидирующие позиции в секторе своему главному конкуренту AMD на рынке центральных процессоров для ПК и серверов. По данным Mercury Research, доля процессоров AMD в процессорах для ПК во втором квартале выросла почти до 20%. AMD ведет переговоры о покупке производителя микросхем Xilinx, что позволит ей стать еще более серьезным конкурентом Intel.
Недавно к конкурентной гонке присоединилась NVIDIA. Компания расширяет сферу своей деятельности, обслуживая быстрорастущие вычисления искусственного интеллекта. Сейчас она находится в процессе переговоров по покупке разработчика мобильных процессоров Arm. Это позволит ей потеснить титанов на рынке процессоров.
Intel со своей стороны в июле объявил, что задерживает выпуск чипов 7-нанометровой технологии на полгода. «Задержка выпуска 7-нанометровых чипов следующего поколения как минимум на шесть месяцев ставит под сомнение конкурентоспособность производственного процесса Intel, в то время как ее конкуренты (Taiwan Semiconductor и Samsung) быстро прогрессируют», — отметили в обзоре эксперты Bank of America.
Из-за второй волны COVID-19 в Северной Америке и Европе экономические проблемы, мешающие росту Intel, сохранятся. В этом случае рост компании может замедлиться на продолжительный период. Такая точка зрения могла привести к распродажам акций Intel на рынке после выхода отчета, прокомментировали реакцию рынка в TechCrunch.
Акции Intel упали на 10% с начала года, тогда как индекс Dow Jones Industrial Average, куда входит компания, потерял всего 1%. За то же время индекс широкого рынка S&P 500 вырос на 7%, а технологический NASDAQ Composite — на 28%.
Сразу после выхода отчетности JP Morgan понизил целевую цену по акциям Intel с $75 до $70 за акцию. RBC пересмотрел прогноз с $48 до $45 за акцию, Cowen — с $55 до $50, а Credit Suisse — с $70 до $65 за акцию. Консенсус аналитиков сервиса Refinitiv указывает, что ценные бумаги Intel подорожают до $55,65 за акцию на горизонте года. Рекомендация по бумагам — держать.
В сервисе «РБК Инвестиции » можно купить или продать валюту по выгодному курсу. Сделки проходят онлайн, вы не потеряете деньги на комиссиях, а в качестве партнера-брокера выступает банк ВТБ. Начните с открытия счета. Это займет не более пяти минут
- Выручка — $19,2 млрд (+5% г/г)
- Скорректированная выручка составила $18,1 млрд, что ниже консенсус-прогноза аналитиков — $18,2 млрд
- Операционная прибыль — $5,2 млрд (+3,3% г/г)
- Валовая маржа — 56% (+2,9 п.п г/г), операционная маржа — 27,2% (-0,4 п.п г/г)
- Чистая прибыль — $6,8 млрд (+59,6% г/г)
- Скорректированный EPS составил $1,71, что превосходит оценки Уолл-стрит в $1,11.
Сегмент, ориентированный на персональные компьютеры, продемонстрировал снижение на 2% г/г, до $9,7 млрд. Компании мешал дефицит компонентов по всей отрасли, что привело к снижению производства ноутбуков. Доходы от центров обработки данных выросли на 10% г/г, до $6,5 млрд.
Существенный рост доходов был и у сегментов IoT и авто, выросших на 54% и 39% соответственно.
Компания заявила, что финансовый директор Джордж Дэвис планирует уйти из Intel в мае 2022 г. и компания будет искать преемника.
Прогнозы
В IV квартале Intel рассчитывает получить скорректированный доход в $0,9 на акцию при скорректированных продажах в размере $18,3 млрд. Уолл-стрит прогнозировала прибыль Intel в размере $1,01 на акцию при продажах в размере $18,25 млрд.
Intel повысила прогноз скорректированной прибыли на год с $4,8 до $5,28 на акцию. Также повышен прогноз скорректированной валовой прибыли на 2022 г. с 56,5% до 57%. Компания ожидает, что валовая прибыль составит от 51% до 53% в течение следующих двух-трех лет, а затем будет расти.
Компания ожидает, что в 2022 г. выручка составит около $74 млрд, а совокупный годовой темп роста составит от 10% до 12% в течение следующих четырех-пяти лет. Согласно данным FactSet, аналитики ожидали $73,1 млрд доходов в следующем году.
Intel ожидает, что капитальные затраты в 2022 г. составят от $25 до $28 млрд.
Техническая картина
Вчерашнее снижение опустило цену Intel под нижнюю границу недавнего боковика $58–52 или к уровням начала года. Техническая картина в моменте существенно испортилась. На короткой дистанции снижение может продолжиться. При спуске под $50 откроется дорога к уровням ниже $48.
Покупателям нужны новые драйверы роста, что поспособствует возвращению в боковик, то есть выше $52. Для начала новой фазы роста потребуется преодолеть $54 снизу вверх, где находится EMA50. Это даст возможность роста к $56, где немного ниже расположилась EMA200.
Стоит ли инвестировать в акции Intel
На короткой дистанции акции подойдут для спекуляций. Длинные долгосрочные позиции можно усреднять сейчас или при дальнейшем спуске. Судя по результатам прошлых отчетов, без существенных драйверов акции еще не скоро смогут восстановиться.
Долгосрочные ожидания остаются умеренно позитивными, но рост, вероятно, будет происходить очень медленно. По данным WSJ, 13 из 40 рекомендаций аналитиков на покупку, 15 — держать и 3 — на продажу. Таргеты варьируются в диапазоне $40–85, средний — $61,8.
БКС Мир инвестиций
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти Покупайте ценные бумаги любимых брендов в один клик Зарегистрируйтесь, чтобы управлять панелью котировок. Уже есть аккаунт? Войти Покупайте ценные бумаги любимых брендов в один клик Итоги торгов. Ускоряем падение на возросших оборотах Рынок США. Exxon Mobil и ConocoPhillips теряют более 4%Главное за неделю. Геополитическая тревожность покачивает рынок
Итоги торгов. Ускоряем падение на возросших оборотах
Кто быстрее на волне
Татнефть определится с дивидендами 23 ноября. На что рассчитывать
Крупнейшие автопроизводители на СПБ Бирже. Инфографика
ВТБ выходит из Магнита. Что это значит и чего ждать от акций
Акции Cisco упали после отчета. Что не понравилось инвесторам
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
В последние несколько месяцев дела у Intel идут не так хорошо у конкурентов. Компания оказалась не готова к повышенному спросу на свои процессоры, отстает от конкурентов, которые осваивают новые техпроцессы и теряет таких статусных заказчиков как Apple. Цена акций на фоне таких новостей падает.
В чем проблемы Intel
Трудности Intel лежат сразу в нескольких плоскостях. Во-первых, отлично себя показывают конкуренты из AMD и NVIDIA. Так, например, рост стоимости акций AMD составил почти 2000% за пять лет, рыночная капитализация компании превысили $100 млрд. В свою очередь в июле текущего года NVIDIA впервые смогла обойти Intel по капитализации.
Эти компании наращивают свою рыночную долю и запускают новые технологические процессы. На их фоне Intel все больше отстает – компания откладывает выпуск своих 7-нанометровых чипов как минимум до конца 2022 года. Виной тому производственные проблемы. AMD же уже их продает и выпускает обновленные версии.
В итоге доля AMD на рынке серверных чипов и производительных настольных ПК растет, а у Intel она сокращается. NVIDIA же растет на ожиданиях от выхода новых игровых консолей следующего поколения Sony PlayStation 5 и Xbox Series X. Помогает компании и релиз видеокарт на основе новой новой графической архитектуры Ampere. Аналитики также прогнозируют рост в серверном сегменте – тут компания также теснит Intel.
Помимо этого, в ходе недавней WWDC 2020 Apple объявила о планах отказаться от процессоров Intel и перейти на чипы собственной разработки для компьютеров Mac. Первые компьютеры с Apple Silicon выйдут в конце текущего года, а полностью перейти на процессоры собственной разработки компания из Купертино планирует в течение двух лет.
Почему крупные инвесторы все равно верят в Intel
На фоне этой информации новость о том, что один из крупнейших фондов США Oregon Public Employees Retirement Fund сократил свою долю в Apple, Microsoft и Tesla и вложил свободные средства в акции Intel, могла показаться удивительной.
Все три компании, долю в которых фонд сократил, к концу квартала выросли до исторических максимумов. А бумаги Intel напротив снижались или показывали нейтральную динамику. Именно это могло стал важным фактором – владельцы активов с максимальной ценой за всю историю могут активнее вкладываться в как им кажется недооцененные акции.
Кроме того, несмотря на негатив в прессе, на сегодняшний день Intel контролирует около 95% рынка серверных процессоров и более 80% рынка чипов для персональных компьютеров. Более того, разработка процессоров не является единственным источником дохода для компании – Intel разрабатывает и решения для центров обработки данных, продукты в сфере искусственного интеллекта, сетей 5G и интернета вещей.
Поэтому даже задержки с выпуском новых процессоров и уход крупных клиентов, вроде Apple, не кажутся многим инвесторам критичными. Так в случае с компанией из Купертино потери Intel могут составить $2,5 – $3,5 млрд выручки в год, тогда как годовой план по выручке на 2020 год составляет $73,5 млрд.
В России акции американских компаний, включая Apple и Intel, можно купить на Санкт-Петербургской бирже – для этого не нужно открывать счет у иностранного брокера, достаточно будет российского счета. Открыть его можно онлайн.
Читайте также: