Уоррен баффет вывел деньги в кэш 2020
Обновлено: 04.07.2024
Легендарный инвестор-миллиардер Уоррен Баффетт избавляется от акций и выходит в «кэш». Под раздачу попали бумаги большинства крупных авиакомпаний и даже инвестбанка Goldman Sachs.
Такое поведение инвестора встревожило экспертов: обычно Баффетт настаивал на уверенности в будущем американского крупного бизнеса и не выходил из активов даже в разгар кризиса 2008 года.
Компания инвестора-миллиардера Уоррена Баффета Berkshire Hathaway начала распродавать акции американских корпораций, пишут Известия. О распродаже всех пакетов акций в авиаперевозчиках Баффетт объявил еще на ежегодном собрании акционеров его фирмы Berkshire Hathaway 2 мая.
Однако если сброс акций авиакомпаний выглядит логичным, хоть и не в стиле Баффетта, то продажа пакета акций в такой крупном инвестиционном банке, как Goldman Sachs, стала потрясением для рынка.
Помимо продажи Goldman Sachs, Berkshire Hathaway расстался и с пакетом акций другого сильнейшего банка США — JP Morgan.
В целом же данные инвесткомпании показывают, что она в последние месяцы с беспрецедентной скоростью накапливала ликвидность и сбрасывала с баланса ценные бумаги.
В распоряжении фирмы Баффета на апрель были рекордные $137 млрд кэша, тогда как акций осталось всего на $172 млрд — на 70 млрд меньше, чем тремя месяцами ранее. Это самый низкий показатель за последние три года, и он лишь частично может объясняться спадом на фондовом рынке.
Выход инвестора в кэш вкупе с продажей настолько крепких бумаг может являться симптомом опаснейших проблем, с которыми могут столкнуться американская и вся мировая экономики.
Длинная и тяжелая рецессия может не закончиться даже до конца года. Глава ФРС Джером Пауэлл допустил, что восстановление экономики может не начаться даже в 2021 году.
Совсем не так было после кризиса 2008 года, когда уже во второй половине следующего 2009 года американская и мировая экономика стали демонстрировать признаки роста.
Рынок акций научился игнорировать экономическую реальность, но это повысило риски его внезапных обвалов и увеличило их частоту, отмечает Bank of America. История говорит о том, что рано или поздно динамика рынка акций догоняет экономическую реальность, и этот медвежий рынок станет таким же продолжительным, как и нынешняя рецессия.
«Рынок акций остается весьма дорогим для текущих макроэкономических условий. Позитивная динамика последних дней или цифры прироста биржевых цен за месяц не должны вводить в заблуждение. В основном, активы пока упираются в стеклянный потолок: всё больше инвесторов предпочитают закрыть покупки и осмотреться в поисках новых сигналов», — отмечает команда аналитиков FxPro.
Уоррен Баффет после почти года молчания готовится выпустить ежегодное послание, в котором он по традиции делится мудростью с инвесторами. Bloomberg рассказывает, ответы на какие вопросы ждут от «Оракула из Омахи»
Лонг-лист
Возможно, Баффет решит наверстать упущенное и высказаться по широкому кругу тем, волновавших инвесторов весь последний год. Как отмечает Bloomberg, миллиардер может дать оценку прошедшим в конце 2020-го выборам президента США и последовавшему за ними штурму Капитолия, рассказать, как корпорации должны бороться с расовым неравенством, и дать советы, касательно «бунта» трейдеров, разогнавших бумаги ретейлера GameStop, и растущего рынка ценных бумаг.
Кроме того, последние десять лет доходность фонда Баффета отстает от динамики индекса S&P 500, хотя до этого на протяжении больше 50 лет успешно его обгоняла, отмечает Bloomberg. Возможно, некоторые инвесторы Berkshire Hathaway захотят узнать, почему Баффет не выбирает более агрессивную инвестиционную стратегию, пишет агентство.
Баффет также может высказаться о наблюдающемся в последние месяце буме SPAC — компаний без активов, которые создаются для дальнейшего слияния с непубличной компанией, желающей выйти на биржу, минуя процедуру IPO, пишет Bloomberg.
Преемники
Но есть и более конкретные вопросы, которые давно волнуют инвесторов Berkshire Hathaway. Один из них — приемники, которые сменят 90-летнего Баффета и 97-летнего Мангера, когда те уйдут в отставку.
Как отмечает Bloomberg, будущее Berkshire Hathaway в определенной степени известно: в 2018 году Баффет назначил Грега Абеля и Аджита Джайна на должности вице-председателей фонда, назвав решение частью «стратегии по постепенной передаче руководства».
Портфельный менеджер в Cheviot Value Management LLC Даррен Поллок в разговоре с агентством отметил, что Баффету в субботнем письме стоит подробнее рассказать о работе и влияние двух других ключевых фигур в компании: его заместителей по инвестициям Тодда Комбса и Теда Вешлера. Один из них, как пишет Bloomberg, стоял за инвестицией Berkshire Hathaway в бумаги Apple — крупнейшим вложением фонда в обыкновенные акции.
Избыток кеша
В последние несколько лет Баффет столкнулся с реальной проблемой: холдинг приносит больше денег, чем его основатель успевает вложить в прибыльные активы. В результате к концу сентября прошлого года у Berkshire Hathaway накопилось $145 млрд наличности. Bloomberg ожидает, что в субботнем послании глава фонда может коснуться и этого вопроса.
Баффет весьма активно инвестировал на протяжении прошлого года, отмечает агентство. В частности, Berkshire Hathaway вложил $6 млрд в акции японских компаний, купил газовые активы у американской Dominion Energy почти на $10 млрд и приобрел долю в Chevron на сумму около $4,1 млрд и долю в Verizon Communications на $8,6 млрд.
И все же одной из крупнейших покупок Berkshire Hathaway в 2020 году остался выкуп своих собственных акций на сумму около $15,7 млрд. «Рекордный выкуп своих акций в 2020 году отражает нехватку других вариантов и консерватизм Баффета во времена нестабильности», — отметил старший аналитик Bloomberg Intelligence Мэтью Палазола. По его словам, Berkshire Hathaway будет нужно заключить действительно крупную сделку, чтобы добиться позитивных результатов в будущем.
Фондовый рынок
Пандемия коронавируса серьезно ударила по мировым рынками акций весной 2020 года, однако с тех пор фондовый рынок США восстановился от кризиса, а в начале 2021-го обновил рекорды на фоне созданной пользователями Reddit «мании» вокруг акций GameStop и других компаний, пишет Bloomberg. Преданные поклонники Баффета наверняка захотят узнать, что он думает об этом ралли, отмечает агентство.
Вновь обретенный розничными трейдерами энтузиазм уже не раз сравнивали с пузырем доткомов 2001 года. Возможно, «Оракул из Омахи» в субботнем письме напомнит инвесторам свои слова из послания 20-летней давности, пишет Bloomberg. Тогда Баффет назвал ситуацию на рынке «вирусом», который вызывал «галлюцинации, в которых стоимость акций в определенных секторах отделялась от ценностей бизнеса, лежащего в их основе».
Компания американского инвестора-миллиардера Уоррена Баффета начала распродавать акции корпораций из США. Он избавляется от акций большинства крупных авиакомпаний и даже инвестиционного банка Goldman Sachs. Такое поведение инвестора встревожило аналитиков: обычно Баффет настаивал на уверенности в будущем американского крупного бизнеса и не выходил из активов даже в разгар кризиса 2008 года.
Эксперты предположили, что миллиардер опасается действительно серьёзных проблем, с которыми может столкнуться американская и мировая экономики.
О распродаже всех пакетов акций в авиаперевозчиках Баффет объявил на ежегодном собрании акционеров его фирмы Berkshire Hathaway 2 мая. Общая сумма, вырученная от продажи этих активов, составила свыше $4 млрд. При этом на покупку этих акций в прошлом потратили $7-8 млрд.
89-летний инвестор признал: он совершил ошибку, приобретя акции авиакомпаний, хотя снижение оборотов этой индустрии и было трудно предсказать. Вся отрасль понесла колоссальные убытки из-за коронавируса, и, по мнению Баффета, этот тренд продолжится и в ближайшие три-четыре года.
Однако если сброс акций авиакомпаний выглядит логичным, хоть и не в стиле Баффета, то продажа пакета акций в такой крупном инвестиционном банке, как Goldman Sachs, стала потрясением для рынка. Berkshire Hathaway приобрела этот пакет за $5 млрд в 2008 году, в разгар банковского кризиса. Тогда Баффет отвечал скептикам, что Америка, её экономика и банковская система оправятся после кризиса. Прибыль от этих вложений уже в 2011 году достигла $3,5 млрд.
Но теперь Баффет решил сократить свою долю в Goldman Sachs, продав десять из двенадцати миллионов акций, принадлежавших Berkshire Hathaway. Оставшиеся после сделки у компании 2 млн акций оцениваются в $330 млн. Эта распродажа дополнительно снизила на 2% стоимость бумаг инвестбанка, который за первый квартал уже потерял 30% своей капитализации.
Помимо этого, Berkshire Hathaway расстался и с акциями другого сильнейшего банка США, JP Morgan.
Анализ данных инвесткомпании показал, что в 2020 году она с беспрецедентной скоростью накапливала ликвидность и сбрасывала с баланса ценные бумаги. На апрель в распоряжении фирмы Баффета оказались рекордные $137 млрд наличности, а объём акций сократился на $70 млрд с начала года, до $172 млрд.
Аналитики отметили, что обычно опытнейший инвестор придерживался «долгой» стратегии, не пытаясь нажиться на краткосрочной волатильности и не реагируя на небольшие финансовые потрясения. Действия Баффета и его компании в 2020 году могут означать, что он предвидит серьёзную проблему, которая быстро не исчезнет. Такой проблемой может быть длинная и тяжёлая рецессия, которая не закончится до конца 2020 года несмотря даже на триллионные антикризисные вливания в экономику США.
Кроме того, многие инвесторы указывали, что сейчас американский рынок акций сильно переоценён, а бумаги стоят дороже из-за накачки экономики деньгами. В последние годы часто бывало, когда компания, многие годы не получавшая прибыль, тем не менее стремительно росла в цене. Баффет вполне мог ожидать, что этот пузырь начнёт сдуваться в случае затягивания кризиса, предположили аналитики. Поэтому предпочёл подготовиться, чтобы катастрофический спад на рынке акций не отразился на благосостоянии его компании.
В стратегию Баффета укладываются и последние прогнозы на ближайшую экономическую перспективу от Управления конгресса США по бюджету. По его подсчетам, уже к июлю реальный ВВП страны за второй квартал сократится более чем на треть (37,7%). Вместе с тем в третьем квартале Управление ожидает рост ВВП на 5% в квартальном выражении и на 21,5% в годовом выражении. Всего по итогам 2020 года снижение ВВП США прогнозируется на уровне 5,6%.
Серьёзные проблемы для мировых рынков ожидают и другие аналитики. Например, Bloomberg предсказал России рекордное падение экономики из-за коронавируса. Не лучше дела обстоят и у Индии. А экономика Китая в разгар эпидемии и вовсе опустилась до 30-летнего минимума.
У Уоррена Баффета не было хорошего года в 2020 году. За год акции Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) выросли всего на 2,5%, когда S&P 500 вырос на 16,5%. Базовый портфель акций, вероятно, преуспел, поскольку он в значительной степени зависит от акций Apple . Но что касается самого Berkshire, то это был год очень низких показателей. В этой статье я выясню, почему это произошло.
Еще одним важным фактором, сдерживавшим Berkshire Hathaway в 2020 году, было отсутствие технологий. Да, Баффет действительно имеет огромную долю в Apple - 40% публичного портфеля акций Berkshire . Но в процентах от всей балансовой стоимости Berkshire она не так уж велика. В 2019 году у Berkshire было 817 миллиардов долларов активов. На момент написания этой статьи ее портфель акций оценивался в 270 миллиардов долларов. Итак, доля Баффета в Apple на самом деле не так уж велика в процентах от всех активов Berkshire. И у Berkshire не так много крупных инвестиций в технологии, кроме Apple.
Это проблема, потому что акции технологических компаний в прошлом году принесли большую часть прибыли рынку. В 2020 году высокотехнологичный NASDAQ вырос на 45%. Это почти в три раза превышает доходность S&P 500. В тот же период банки, коммунальные услуги и другие традиционные отрасли практически не добились каких-либо успехов. И у Berkshire было намного больше этих вещей, чем у технологических акций.
Еще одна проблема для Баффета в 2020 году заключалась в том, что он предпринял несколько сомнительных шагов в отношении авиакомпаний. Ближе к концу первого квартала он полностью распродал все акции авиакомпаний . Не думаю, что это было ошибкой само по себе. По прогнозам авиакомпаний, чтобы вернуться к уровню доходов 2019 года, потребуется много лет. Перед лицом этого знания инвестор будет прав продать. Но на самом деле Баффет купил несколько акций Delta на падении прямо перед продажей. Это было ошибкой.
Нет сомнений в том, что 2020 год был для авиакомпаний бурным. Если вы инвестор, вы, вероятно, знакомы с Air Canada (TSX: AC) , стоимость которой в прошлом году упала на 55%. Баффет хотел избежать подобных катастрофических потерь, и он это сделал. Акции AC выросли более чем на 100% с мартовских минимумов, но снизились с января прошлого года. То же самое и с авиакомпаниями США, которыми владел Баффет.
Любимые авиакомпании Баффета не сделали совсем так плохо , как Air Canada. Дельта упала только на 32% за последние 12 месяцев до 50% у Air Canada. Но любой мог предвидеть надвигающуюся долговременную катастрофу, а Баффет - нет - по крайней мере, не сразу.
Уоррен Баффет прославился своим долгим опытом покупок на спадах и выхода с медвежьих рынков больше и лучше, чем когда-либо. В 2020 году он действительно это сделал, но в целом уступил рынкам. На данный момент акции Berkshire Hathaway долгое время отстают от рынка. Неясно, сможет ли Баффет восстановиться в 2021 году.
Читайте также: